航企一季度资金链风险大　二季度仍不容乐观

　　2013年1季度航运业继续低迷，2季度虽运力增长高峰已过，但受世界经济增长复苏前景不明的影响，需求增速存在很大不确定性，行业景气度难言改观。2013年虽运力增长高峰已过，行业运力供给增速将随新船交付规模的下降及拆解量的上升而有所回落，但考虑到世界经济复苏的前景仍不明朗，供需矛盾能否好转仍存在很大的不确定性，行业景气度难言改观。

　　受航运景气度低迷的影响，航运企业运营效率下滑，自身经营活动获现能力不足，资本支出及利息偿付压力持续存在，同时债务负担及短期偿债指标加重，维持正常业务运转及到期债务的偿付使得航运企业面临很大的资金链压力;未来短期内，行业景气度回升的可能性不大，航企经营活动收支失衡的局面难以改观，加之未来资本支出及利息支出维持较大规模，其面临的资金链风险持续加大。2013年2季度航运企业经营活动现金流量净额预计难改流出局面，受季节性因素的影响可能有所改观，但业务的正常运转仍有赖于外部融资的支持。

　　债务负担与偿债能力方面，2013年1季度，样本航企全部债务资本化比率和资产负债率上升，行业债务负担明显加重。不同类型航企的短期债务周转及现金支付能力出现一定的分化：其中，大型国有航企短期偿债指标有所改善;小型航企外部融资渠道与大型航企难以比拟，现金类资产对短期债务偿付的保障程度大幅下降。